Cuando Constantino recupera en Diciembre de 1920 el trono de Grecia, Gran Bretaña, recordando la política proalemana de ese rey, retira su ayuda en la invasión que los griegos llevan a cabo en Asia menor. Aun así los griegos continuan avanzando hacia el Este, y el 16 de septiembre de 1921 han alcanzado Angora, en el centro de Asia Menor.

El 3 de marzo de 1922 elementos fascistas en el interior de Fiume se hacen con la ciudad, ya ocupada por tropas italianas. El resultado es presentar al gobierno italiano como débil y antipatriótico, en tanto los fascistas parecen ser los inconmovibles depositarios de la gloria militar. También el gobierno italiano llega a acuerdos con Grecia, en virtud de los cuales Rodas y el Dodecaneso serán devueltos a ese país. Y los fascistas también denunciarán enérgicamente la decisión.

Los griegos, ante la contraofensiva de los turcos en Asia Menor se retiran con más rapidez que han avanzado y el 11 de septiembre los turcos conquistan Esmirna. Grecia ha sido derrotada. Sigue un trasvase de población: alrededor de 1.400.000 griegos de Asia Menor (cuyos antepasados llevaban viviendo allí mil años) son obligados a trasladarse a Grecia, mientras que 400.000 turcos tienen que abandonar Grecia y pasar a Turquía. Es una dura y cruel erradicación de pueblos, pero evitará interminables disputas en el futuro.

La derrota en Asia Menor significa el fin del rey Constantino de Grecia, que ha de abdicar por segunda vez el 27 de septiembre de 1922, y muere antes de que transcurran cuatro meses. Le sucede su primogénito (o sea el hermano mayor del desdichado Alejandro l), que reinará como Jorge II. Estos sucesos animan a Mussolini a no evacuar Rodas ni el Dodecaneso y, además, a ocupar temporalmente Corfú.

Jorge II, rey de Grecia, carece de poder, y se ve obligado a abdicar a su vez el 18 de diciembre de 1923.

Albania obtiene en 1924 la región de Gjirokastër, cedida por Grecia.

El 1 de mayo de 1924, en Grecia se proclama la república que se caracterizará por su inestabilidad política y su ineficacia para modernizar las estructuras tradicionales del país..

En la fecha, tras la derrota de Turquía en la Primera Guerra Mundial, Chipre se convierte formalmente en Colonia de la Corona Británica. Sin embargo, los grecochipriotas no aceptarán esta situación. En numerosas ocasiones Grecia se ha colocado junto a la Gran Bretaña e incluso miles de chipriotas se han enrolado y luchado en las Fuerzas Armadas Británicas. Los grecochipriotas quieren que se cumpla la enosis (unión) con Grecia.

Promulgación en Grecia de una Constitución republicana.

Terremoto en Grecia: completa destrucción de Corinto (200.000 afectados).